作(zuò)者介紹——黃永恩  養老金(jīn)融專家、中國人(rén)民(mín)大學國際經濟學學士、CFP國際金(jīn)融理(lǐ)财師

無論你是誰，無論你多大年紀，都必須面對這個基本事(shì)實：21世紀初出生(shēng)的人(rén)有一(yī)半的概率活到100歲，這在發達國家已經成真，發展中國家也(yě)正迎面趕上(shàng)。這就(jiù)是長壽時代！

不過現在的你，可能(néng)對“長壽”這個話題無感，但(dàn)我相信總有一(yī)天，你會感興趣的。

大家知道人(rén)什(shén)麽時候最無懼死亡？而什(shén)麽時候又最害怕死亡呢(ne)？

在過去很多年裏，在與許多長者的接觸中，我發現一(yī)個很有趣的現象——60歲剛退休時最不怕死，等到80歲反而會特别懼怕死亡。

可能(néng)是60歲剛退休，有錢、有閑，身(shēn)體還比較健康，一(yī)方面覺得自己該見過的、該享受的、該有的，都已曾經擁有，所以心态比較灑脫；另一(yī)方面，覺得離真正的死亡還比較遠。

可真到了(le)80歲，大部分(fēn)人(rén)都特别怕死，不惜一(yī)切代價的想活着。

百歲人(rén)生(shēng)撲面而來

“我們都将活到一(yī)百歲，我們的生(shēng)活和工作(zuò)要怎麽辦！”

這是倫敦商(shāng)學院經濟學教授琳達·格拉頓的《百歲人(rén)生(shēng)》圖書封面上(shàng)，赫然醒目提出的一(yī)個現實問題。

加利福尼亞大學等研究機構權威數據顯示，從1840年開始，人(rén)類的壽命就(jiù)在以平均每年大約3個月(yuè)(yuè)的速度遞增，每過十年人(rén)就(jiù)就(jiù)可以多活2-3歲。

再來看中國的平均壽命，建國初期的平均壽命隻有35歲，這個平均年齡放(fàng)到今天來看，有點“駭人(rén)聽聞”的意思，簡直是令人(rén)難以相信。

數據顯示我國2010年的人(rén)均壽命是74.83歲，2019年的人(rén)均壽命是77.3歲，9年提升了(le)2.5歲，這個數據與全球居民(mín)壽命增長預期也(yě)基本吻合。

我們以此爲前提，假設人(rén)類每過十年就(jiù)可以多活2.5歲，即每年增長0.25歲。

接下(xià)來有道數學題，我們一(yī)起來算(suàn)一(yī)算(suàn)，按照以上(shàng)趨勢，我們能(néng)活到多少歲？請聽題：

假設當前有一(yī)名40歲的人(rén)，生(shēng)活在人(rén)均壽命較長的一(yī)線城市(shì)北京，根據北京市(shì)衛生(shēng)計生(shēng)委信息中心的數據，2020年北京市(shì)居民(mín)的平均期望壽命大約是82歲。那麽這個人(rén)按照壽命增長規律，他（她）能(néng)活到多少歲？

來看一(yī)下(xià)解題過程：

現在40歲，假設還能(néng)再活x年，方程式爲：

40+x=82+x*0.25 解得x=56

這位40歲的人(rén)，還能(néng)再活56年，因此預期壽命爲40+56=96歲

可能(néng)有人(rén)會說了(le)，如(rú)果每年壽命增長0.25歲，那好(hǎo)(hǎo)幾百年以後，人(rén)類不得活到200歲了(le)?

首先，這個壽命增長應該會有邊際遞減的規律，越到後期壽命增長越緩慢(màn)了(le)，不能(néng)一(yī)直以每年0.25歲計算(suàn)下(xià)去。

其次，未來誰知道會發生(shēng)什(shén)麽呢(ne)？過去都說人(rén)逢七十古來稀，活到70歲的，都是世間罕見。現在不出意外，大部分(fēn)人(rén)都能(néng)輕松活到70歲。

我們其實隻要知道，随着生(shēng)物科技和醫療水平的進步，我們人(rén)類一(yī)定會步入長壽時代，百歲人(rén)生(shēng)的時代很快(kuài)就(jiù)會到來，這一(yī)點是十分(fēn)确定的。

活到100歲，财務問題不容忽視

下(xià)圖是“生(shēng)命周期财富曲線圖”，俗稱“草帽圖”。假設我們從20歲開始工作(zuò)，到60歲退休，總共工作(zuò)了(le)40年。在這40年的時間中，我們賺取的收入，不僅要應付自己生(shēng)活的各項開支，并爲退休後的自己儲存養老金(jīn)，還要有撫養小孩和照顧父母的支出。

如(rú)果活到100歲，從60歲退休到100歲期間，有長達40年沒有收入的時間，而且随着年齡的增長，看病住院、長期護理(lǐ)等支出會越來越多。這些(xiē)支出的來源都是20歲到60歲期間積累下(xià)來的剩餘收入，也(yě)就(jiù)是圖中黃色的部分(fēn)。

從80歲到100歲的人(rén)生(shēng)，其實是非常嚴峻的，因爲有兩大因素會對我們的老年生(shēng)活造成極大的影響。

第一(yī)就(jiù)是通貨膨脹。

如(rú)果假設通貨膨脹率是5%的話，現在45歲，假設每月(yuè)(yuè)的生(shēng)活開銷是2萬，到60歲退休的時候，按照15年的累計通貨膨脹計算(suàn)，60歲的時候每月(yuè)(yuè)生(shēng)活費要4萬。

從60歲開始，再過15年到75歲時，每月(yuè)(yuè)的生(shēng)活費就(jiù)要8萬；同樣再過15年，到90歲的時候，每月(yuè)(yuè)生(shēng)活費所需是16萬。

真是不算(suàn)不知道，一(yī)算(suàn)吓一(yī)跳(tiào)啊！通貨膨脹率帶來的支出增加十分(fēn)驚人(rén)。可見，長周期中如(rú)果不能(néng)做到增量複利，就(jiù)會發生(shēng)通貨膨脹帶來的“負複利”，所以說财富管理(lǐ)的第一(yī)步就(jiù)是要抵禦“負複利”造成的損失。

第二就(jiù)是醫療護理(lǐ)開銷。

有人(rén)可能(néng)會說等到60歲以後，開銷肯定會減少，包也(yě)不買了(le)，飯也(yě)吃少了(le)，貴的東西(xī)咱也(yě)不碰了(le)。

願望是美好(hǎo)(hǎo)的，現實卻很殘酷。自古說“由儉入奢易，由奢入儉難”。幾乎所有的發達國家都有一(yī)個普遍現象，他們的退休替代率幾乎都是70%，也(yě)就(jiù)是說退休後的開銷一(yī)般是退休前的70%。

即便退休後很節儉，但(dàn)随着年齡的增加，醫療開銷會直線上(shàng)升，甚至會超過生(shēng)活費。

80歲以後，到100歲的人(rén)生(shēng)，如(rú)果要相對有品質的活着，确實需要比較大的支出，既要面對比較高額的醫療支出，又要有比較大的護理(lǐ)支出。如(rú)果不做好(hǎo)(hǎo)準備的話，将會很難。

中國的“70後”“80後”面臨的養老壓力史無前例

第一(yī)，趕上(shàng)了(le)中國人(rén)口的迅速老齡化(huà)；

第二：遭遇了(le)中國社保養老基金(jīn)的結餘短缺；

第三：有很大的概率可以活到100歲。

第七次全國人(rén)口普查數據全面公布。截止2020年底，我國人(rén)口達到14.17億人(rén)，其中60歲以上(shàng)老年人(rén)口2.64億人(rén)，占比18.4%，即将進入中度老齡化(huà)社會。

到2050年，“70後”“80後”分(fēn)别到了(le)80歲和70歲的時候，中國老年人(rén)口占比将超過1/3，達到4.87億。

如(rú)此多的老年人(rén)口數量，可想而知，國家養老基金(jīn)壓力之大。那麽，“70後”“80後”們退休後能(néng)拿到多少養老金(jīn)呢(ne)？

因爲所在城市(shì)差異，退休前養老保險繳納基數、社保繳費年限、社會平均工資、各地區統籌賬戶餘額等多方面的差異，養老金(jīn)的絕對數值這裏不好(hǎo)(hǎo)統一(yī)給出。但(dàn)是有個指标大家可以參考，就(jiù)是“養老金(jīn)替代率”。

城鎮職工“養老金(jīn)替代率”，是指退休後我們能(néng)拿到的養老金(jīn)占退休前工作(zuò)收入的比例。

根據中國人(rén)社部《人(rén)力資源和社會保障事(shì)業發展統計公報》所公布的統計數據，1997-2017年我國城鎮職工的人(rén)均養老金(jīn)和平均工資每年均有增長，但(dàn)工資的漲幅要明顯高于養老金(jīn)的漲幅。因此，我國城鎮職工養老金(jīn)的替代率呈逐年下(xià)降的趨勢，由1999年高峰時的77.5%，下(xià)降至2017年的46.4%。

如(rú)果按照2017年46.4%的養老金(jīn)替代率，那就(jiù)是退休前如(rú)果月(yuè)(yuè)收入是1萬元，退休後能(néng)拿到的養老金(jīn)是4640元。

對于高收入人(rén)群，月(yuè)(yuè)收入是社會平均的3倍以上(shàng)，甚至達到5-10倍，那麽退休時的養老金(jīn)替代率可能(néng)還不到10%。

通過養老金(jīn)融，規劃老年生(shēng)活

通過上(shàng)面的數據我們可以看到，如(rú)果要保持退休前的生(shēng)活水平，隻是依靠國家養老金(jīn)是遠遠不夠的。特别是對高淨值人(rén)士而言，國家養老金(jīn)的替代率更低(dī)，更要做好(hǎo)(hǎo)“養老金(jīn)融”的提前規劃。

養老金(jīn)融有一(yī)套完整的系統：需求分(fēn)析——目标規劃——資産配置——規劃安排

養老需求分(fēn)析，包括當前年齡、退休年齡、預期壽命的設想，以及老年生(shēng)活日常開支和醫療護理(lǐ)開支的預測。

養老目标規劃，根據需求分(fēn)析的結果，考慮上(shàng)通貨膨脹率和投資收益率，計算(suàn)出“退休前需要準備的養老金(jīn)賬戶總額”和“退休後累計消費的養老金(jīn)總額”。

養老資産配置，是以養老爲目的的大類資産配置。配置中可以包括：收益确定且有穩定現金(jīn)流的年金(jīn)險産品、固收+類的資産、權益類資産等等，對于高淨值人(rén)群而言，PE股權資産的配置當然必不可少。

養老規劃安排，資産配置是通過大類資産的組合，實現被動的或主動的資金(jīn)收益，除了(le)金(jīn)錢，與老年生(shēng)活密切相關的還有醫療服務和人(rén)文關懷，也(yě)都需要提前去做安排和規劃，做到未雨綢缪。

對于養老金(jīn)融的完整系統，在這裏隻列出了(le)框架，不誇張的說，如(rú)果真要把裏面的内容講清楚，僅是文字呈現是遠遠不夠的。

“養老”是每一(yī)個人(rén)都不能(néng)逃避的話題，尤其對于資産量級較大的高淨值客戶而言，更不是個簡單的問題。

搞懂養老金(jīn)融，不僅對理(lǐ)财顧問收入有價值貢獻，對于理(lǐ)财顧問的美好(hǎo)(hǎo)人(rén)生(shēng)也(yě)有着很大的意義。你想啊，通過你的專業能(néng)力，幫助客戶實現了(le)幸福的老年生(shēng)活，對自己而言難道不是很有成就(jiù)感嗎？